Τράπεζες: Ένα «διαμάντι» αξίας… 40 δισ. ευρώ

Στα υψηλότερα επίπεδα από τον Νοέμβριο του 2015 βρίσκεται ο τραπεζικός δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών, με τον κλάδο να συνιστά τον βασικό «πρωταγωνιστή» (και) της φετινής πορείας, έχοντας καταγράψει μια απόδοση άνω του +47% από τις αρχές του έτους.

Δεν είναι τυχαίο ότι η αθροιστική κεφαλαιοποίηση των 5+2 τραπεζικών μετοχών ξεπερνά τα 40 δισ. ευρώ, αντανακλώντας το 31% της αξίας του συνόλου των εισηγμένων.

Τα ισχυρά οικονομικά μεγέθη, η ανθεκτική κερδοφορία του α’ τριμήνου, οι κινήσεις επέκτασης στο εξωτερικό και ιδίως στην Κύπρο, η διαφοροποίηση του χαρτοφυλακίου με την προσθήκη δραστηριοτήτων πέραν του στενού τραπεζικού τομέα, οι ελκυστικές αποτιμήσεις σε σχέση με τις ομοειδείς στο εξωτερικό και το σταθερό μακροοικονομικό πλαίσιο της χώρας συνθέτουν ένα δυναμικό «οπλοστάσιο», το οποίο αποτελεί πόλο έλξης για μεγάλα «πορτοφόλια».

Τα όσα έλαβαν χώρα χθες με τη UniCredit και την Alpha Bank είναι απολύτως ενδεικτικά των παραπάνω.

Αυτήν τη στιγμή, στον τραπεζικό δείκτη συμπεριλαμβάνονται οι μετοχές των τεσσάρων συστημικών τραπεζών και της Optima Bank. Και οι πέντε φιγουράρουν σε πολυετή υψηλά, την ίδια στιγμή που οι δείκτες αποτίμησης (P/E – P/BV) εξακολουθούν να έχουν discount σε σχέση με την υπόλοιπη Ευρώπη.

Η Eurobank, η οποία από χθες έχει αποτίμηση άνω των 10 δισ. ευρώ, βλέπει το P/E να κυμαίνεται στο 7,1x και το P/ΒV στο 1,1x, παρότι από τις αρχές του έτους «τρέχει» με +25%.

Το ίδιο ισχύει στην περίπτωση της Alpha (P/E στο 8x και P/BV στο 0,9x), η οποία «βλέπει» τη μετοχή να «τρέχει» με +84% μέσα στο 2025 και την κεφαλαιοποίηση να υπερβαίνει τα 7 δισ. ευρώ.

Όσον αφορά την Εθνική, η οποία αξίζει 9,7 δισ. ευρώ, η μετοχή διαπραγματεύεται με P/Ε στο 8,5x και P/BV στο 1,2x, παρότι στο τρέχον έτος κερδίζει περισσότερο από +39%.

Από την πλευρά της, η μετοχή της Πειραιώς κινείται με δείκτες αποτίμησης 6,6x και 1x, ενόσω το φετινό ράλι ξεπερνά το +57% και η χρηματιστηριακή αξία «καβαλά» τα 7,5 δισ. ευρώ.

Λιγότερο ελκυστική φαίνεται ότι είναι η αποτίμηση της Optima, η οποία μετά το φετινό +54% και την αναρρίχηση στο ρεκόρ των 1,4 δισ. ευρώ (20 ευρώ/μετοχή), διαθέτει P/ΒV στο 2,2x.

Από εκεί και πέρα, υπάρχουν οι μετοχές των Τρ. Κύπρου και Attica Bank, αξίας 2,8 και 1,2 δισ. ευρώ αντίστοιχα, οι οποίες προς το παρόν δεν εντάσσονται στον τραπεζικό δείκτη.

Η πρώτη κερδίζει περισσότερο από +38% μέσα στο 2025, απέχοντας ελάχιστα από τα πρόσφατα ρεκόρ των 6,6 ευρώ/μετοχή κι απολαμβάνοντας δείκτες P/E στο 7,5x – P/BV στο 1,1x.

Η δεύτερη, η οποία τελεί σε διαδικασία μετεξέλιξης στον 5ο τραπεζικό πόλο της χώρας, βλέπει τη μετοχή να διευρύνεται κατά +15% και να βρίσκεται στο 0,8 ευρώ, δηλαδή μία «ανάσα» από τα υψηλότερα επίπεδα της νέας «εποχής».

Η κεφαλαιοποίηση των επτά εισηγμένων τραπεζών (δισ. ευρώ)

• Εurobank 10,29
• Εθνική 9,78
• Πειραιώς 7,55
• Alpha 7,01
• Κύπρου 2,80
• Optima 1,47
• Attica Bank 1,29

Σύνολο 40,19

https://www.naftemporiki.gr/